2018年5月22日星期二

松下電器全年業績

松下電器昨晚宣佈第四季業績,由於是第四季,所以也可以把該季的業績,當成全年業績來看,雖然年報出來會有點出入,但相信數據不會有太大分別。

其實蛤蜊寫這些業績分析,主要是讓自己對該公司有個譜,因爲自己寫下來,其實才比較瞭解,如果單衹是看報章的報道,可能過一陣子就忘記了。

好啦,不廢話了,進入正題。

松下電器2018財年的營業額按年增長6.8%,至11億9912萬零吉;淨利增長3.07%,至1億3101萬6000零吉;每股盈利增長3.35%,至216仙,歸功於吸塵器和風扇銷售量提高,中東市場銷售復甦,以及雨季導致家庭淋浴產品銷量復甦。

去年的營運成本約10億263萬6000零吉,按年增長6.78%,至10億7059萬7000零吉。這直接稍減淨利賺幅至10.9%,前期爲11.3%,反映了成本高漲的因素。

雖然成本不斷上漲,但松下整體盈利還是呈上漲趨勢,雖然每個季度的盈利上下波動,但整年下來依然穩定增長。上個季度淨利暴漲,主要是季節性所致。

















松下電器市場份額,主要是大馬,亞洲和中東地區,這三個地區就佔了總營業額的93%,其他地區包括歐洲,日本,南美洲等,佔約7%。

因此,其中中東地區的營業額增幅最大,約26.18%,至2億8987萬5000零吉。













另外,淨現金流入約4817萬9000零吉,比較去年的91萬7000零吉(很會賺錢)。公司現金增加至6億5061萬零吉。不得不佩服松下赚钱的能力。








其中,最令蛤蜊振奮的是松下派發終期股息133仙,以及特別股息100仙,全年共派發248仙。排除特別股息,終期股息也錄得30%增長,是變相的加薪!

以目前股價39.8零吉計算,148仙股息,換算後約DY3.7%,而本益比爲18,相比DLADY高達38倍的本益比,略顯低估。

假設給松下25倍的本益比,潛在漲幅達35%。


至於爲什麽我拿DLADY比較,因爲不管是營業額,净利和每股盈利都非常接近。不瞞你説,以最新的業績來看,松下電器的净利已超越DLADY。

總結:松下的業績四平八穩,隱憂是成本高漲的問題,但松下一向以成本管控卓越著稱,所以蛤蜊並不擔心成本的問題。

另外,加上股東大會將至,蛤蜊其實有幾個問題想問,如果有哪位股東得空出席的,不妨問問。

1. 賺幅減少,有什麽措施可以提高賺幅?
2. 去年股東大會有提起,公司撥出資本開銷增建廠房,但季報裡並沒有​​提起,究竟目前進展如何?
3. 請問成本不斷上漲,公司有何對策?
4. 請問新財年的資本開銷是多少?有什麽擴充計劃或新產品推出?
5. 明年是否會再派發特別股息?